两份出商场预期的季度陈诉，并未为好意思股存储巨头闪迪与西部数据的股价带来提振。季度陈诉密布后，两存储巨头盘后股价双双重挫。大家成本商场联动彰着，纵脱8月6日，A股芯片指数较年内点已回撤逾24，酌量个股近期波动剧烈。8月6日亚太交游时段，铠侠、SK海力士均跌10。大家存储板块同频共振，将个问题到了台前，这轮由AI飞腾启动的存储芯片景气上行周期，究竟是“在路上”，照旧已近颠倒？
靓丽财报仍低于商场预期
从财报数据自己看，两大好意思股存储巨头均交出了漂亮的收货单。闪迪2026财年四季度杀青营收89.65亿好意思元，同比飞腾372，环比增长51；非GAAP口径下治疗后每股收益39.25好意思元，较上年同时杀青大幅上升。西部数据同时营收37.47亿好意思元，同比增长44，非GAAP每股收益3.56好意思元牡丹江塑料挤出机设备厂家，同比大增109。两公司的遑急财务方向均出商场预期。
事迹亮眼，商场却不买账，问题出在哪？闪迪给出的2027财年季度营收开荒中值为105.5亿好意思元，低于商场预期。尽管西部数据财务官克里斯·森内萨尔示意对公司畴昔发展充满信心，并瞻望下财季的营收区间中值为41亿好意思元，但这数据莫得让投资者清闲。关于本年已大幅飞腾的好意思股存储巨头，承载的商场期待早已不啻于此。纵脱8月5日，闪迪年内涨幅460，西部数据涨幅约200，利好要素在财报发布前已响应在股价中。当事迹落地，新的预期催化要素莫得出现，赚钱盘鸠合止盈便成为投资者铿锵有劲的选拔。
正富邦基金的基金司理吴昊对此示意，两公司的利空要素不在事迹层面，而在预期落差层面。盛商讨团队示意，商场预期已被过度拔，芜俚的畴昔开荒就会被解读为负面信号。这并非个例，近期AMD、SK海力士、三星电子等存储芯片公司在发布亮眼财报后纷繁碰到肖似“财报”，股价下落的原因多为下季度开荒不足商场乐不雅预期、成本开支抬升，或前期估值已充分响应利好等。
商场不对较大
事迹是当年时牡丹江塑料挤出机设备厂家，不对在将来时。现时商场对存储行业远景存在较大不对，看多与看空双各执词。
花旗商讨团队近期辩论了商场对存储芯片周期“见顶”的担忧。其陈诉示意，存储供应链各按序库存处于低水平，主要厂商的供需迷漫率已从70降至50，产能不行知足大家订单需求。铺张者需求的疲软将被企业AI哄骗的爆发招揽。花旗商讨团队保管对2026年大家存储价钱的乐不雅预测。
中原基金的基金司理张景松从产业视角启程，觉得这轮存储周期与过往有所不同。当年数轮周期中，价钱见顶后不竭陪伴权臣回落，但本轮由于AI需求的合手续强，塑料挤出机举座存储价钱有望在位企稳，酌量公司居品价钱将合手续晋升。“在可见的3年到5年内，存储供给仍很难知足通盘需求，”他示意，关于个技艺、需求合手续升的行业，估值应给以合手续或水平。
行动严慎派，摩根士丹利亚洲及欧洲技艺商讨员示意，内存约价钱瞻望在四季度达到顶峰，商场对内存制造商盈利上调的预期下降。但该商讨员示意，这不虞味着酌量居品价钱会飞速大幅下落，本轮存储周期或将拉长。
仁桥私募独创东谈主夏俊杰近期示意牡丹江塑料挤出机设备厂家，存储行业很可能一经见顶。行业度暴利阶段然须臾，短期利润速暴增偏离营业知识；国内存储企业行动遑遽变量，将快速成长并改变供给表情；供需均衡表示出2027年底矛盾将彰着缓解，存储的价钱松动应该会很快出现。
多空双皆不否定酌量巨头新事迹的刚劲，不对在于这种刚劲的可合手续。Pave Finance投资官斯蒂芬·埃文斯示意，波动照实响应了不细目进度，没东谈主知谈畴昔会若何发展。盈利爆炸式增长不可合手续，大的问题是利润率能否保管。
A股存储向投资逻辑不变
大家半体板块同此凉热，7月以来，A股存储板块行情轰动加重。多芯片公司股价冲后大幅回落，参加8月后，股价在轰动中有所企稳。资金面上，纵脱8月5日，多只芯片酌量ETF本周以来呈现资金净流出态势，其中科创芯片ETF汇添富净流出4亿元，但芯片ETF中原等品种仍赢得资金净流入。
多位基金司理在二季度大幅增合手存储标的。东阿尔法科技智选的基金司理梁少文在二季度对兆易改革、江波龙、佰维存储、德明利的增合手幅度均200。吴昊措置的正富邦中枢势将存储行动投资干线，兆易改革、江波龙等均在十大重仓股之列。郑希措置的易达大家成长精选则将闪迪、铠侠纳入前十大重仓股。从兆易改革8月6日暴露的新前十大激动情况来看，永赢前锋半体智选较二季度暴露的合手仓数目有所增多。
吴昊示意，存储周期的底层逻辑并未动摇，A股与外洋存储正在酿成“两套订价逻辑”。在策略、资金、产业三重共振之下，国内存储域的增长弧线和外洋周期有内容差异。汇添富基金的基金司理马磊示意，存储供需表情健康，国产存储成漫空间有望徐徐延迟。
关于近期波动，中原基金示意，存储芯片板块估值资格前期大幅拉升后已处于相对位，公募基金合手仓过度鸠合是制约要素，需要资格筹码消化，但中长期产业趋势并未逆转。
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